石膏板业务进军隔墙与住宅市场:公司石膏板业务向隔墙与住宅市场推广,2013 年年报中,对2015 年生产线布局由20 亿平米提升为25 亿平米,显示出对石膏板业务成长的信心国际比较来看,吉野石膏在日本的市场占有率可达80%,公司目前石膏板业务市占率达50%,考虑到龙牌石膏板的品牌优势以及泰山石膏板的规模渠道优势,市占率具备成长空间
北新房屋打破公司成长天花板:公司自02 年起布局结构房屋业务,技术上不断创新,目前房屋品质高、节能效果好,该业务面临新农村建设的庞大市场,单纯从7 条结构钢骨生产线考虑,若能达产,约对应60 亿元营收规模趋势上看,结构房屋业务若能大规模的示范推广,北新房屋业务将呈现跨越式增长
近日我们调研了北新建材,向董事长、总经鲢鳙好吃吗理了解公司未来战略规划及北新房屋业务情况
轻钢龙骨业务有望成为下一个利润贡献点:公司2013 年开始着力发展轻钢龙骨业务,该板块2013 年营收增长23%,毛利率提升龙骨生产线在原有厂区内建设,并配套石膏板销售,有利于节约经销商交易费用,产生协同效应,预计未来三年仍是龙骨业务发展的快车道
风险提示:房地产市场超预期大幅下滑、龙骨推广低于预期、北新房屋推广低于预期
投资建议:买入-a 投资评级,6 个月目标价20 元我们预计公司2014-2016 年净利润增速30%/20%/20%,不考虑摊薄,对应eps2.05/2.44/2.92 元,增速较高预计公司会维持在石膏板行业的龙头地位,石膏板向隔墙领域的推广带来石膏板业务的成长性,龙骨业务与产业化住宅项目提供公司未来的成长空间维持买手竿鲢鳙钓组入- a 投资评级详见深度报告《优势难自弃,进入新一轮产能布局》白癜风对人体健康有没有危害白癜风对不同的人群的危害有哪些
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